报告投资评级 - 维持“买入”评级[5][6] 报告核心观点 - 报告期内业绩符合预期看好公司成长性24Q3公司实现营收736亿元yoy+27%实现归母净利润36.79亿元yoy+22%预计2024年实现归母净利润131.4 - 136.9亿元yoy+20 - 25%[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q3业绩符合预期扣非增速受汇兑损益影响归母净利润符合前期业绩预告指引略高于前期业绩预告中值扣非归母净利润低于业绩预告下限主要受到汇兑影响24Q3公司销售毛利率为11.75%同环比有所下滑部分由于立铠吸收因客户VR产品产生的较大成本费用损失费用率整体有所下滑财务费用率有所上升部分受月底汇兑评价损益影响24Q3公司对联营企业和合营公司的投资收益为6.05亿较去年同期略有增长[2] - 公司预计24Q4业绩稳健增长预计2024年实现归母净利润131.4 - 136.9亿元yoy+20 - 25%实现扣非归母净利润114.9 - 127.1亿元yoy+12.76% - 24.82%对应24Q4单季度预计24Q4实现归母净利润40.68 - 46.16亿元yoy+14% - 29%实现扣非归母净利润33.69 - 45.96亿元yoy+7% - 46%[3] 业务发展 - 消费电子底层能力突出有望受益于消费电子AI浪潮在声学产品领域、AR/VR以及家居/办公等智能设备都获得了诸多客户的高度认可[4] - 通讯及数据中心领域持续深耕电连接、光连接、风冷/液冷散热、电源管理、射频等产品高速互联领域技术优势和市场竞争力突出[4] - 汽车领域产品布局多元多维产品线充分受益于汽车电动化、智能化、网络化转型合作整车企业提供为汽车零部件提供出海口加速产品研发、导入、量产进程集团业务深度协同[4] 财务数据与估值 - 对24/25/26年归母净利润由150/210/253亿元下调至135/175/210亿元给出了2022 - 2026年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等财务数据[5] - 给出了报告期内的资产负债表、利润表、现金流量表等相关数据包括货币资金、应收票据及应收账款、预付账款、存货等项目以及各项财务比率如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等[8][9]