报告公司投资评级 公司评级：买入（首次覆盖） [2] 报告的核心观点 公司业绩表现较好 - 公司前三季度营收及利润均保持正增长，业绩表现较好[2] - 2024年前三季度实现营业收入84.50亿元，同比增长11.19%；实现归属于上市公司股东净利润26.87亿元，同比增长11.73% [2] - 2024Q3单季度实现营业收入28亿元，同比增长9.6%；实现归属于上市公司股东净利润9.65亿元，同比增长11.73% [2] 核心板块及产品稳步增长，渠道建设效果显现 - 医药制造业、化妆品业营收均实现双位数增长[3] - 以片仔癀为主的肝病用药对公司总营收和毛利贡献率较高[4] - 公司加强线上线下渠道建设，效果已显现[5] 投资建议 - 公司核心产品具有竞争优势和较强壁垒[6] - 渠道建设有助于提升产品销量[6] - 公司积极布局经典名方，产品线有望丰富[6] - 进口牛黄使用试点有望降低成本压力[6] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较快增长[6]