报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 前三季度公司收入稳增1.6%,但归母净利润同比下降4.22%,主要是受市场化电价下降和成本增加等因素影响 [1] - 单季度3Q2024,公司核电上网电量同比下降5.6%,主要是福清和海南发电下滑明显 [1] - 公司新能源发电量增长迅猛,3Q2024同比增长40.2%,1Q-3Q2024同比增长48.2% [2] - 公司十四五新能源在运装机规模目标30GW,预计有望超额完成 [2] - 考虑到前三季度福清和海南发电受检修影响,以及市场化电价下降,报告下调了公司2024-2026年的盈利预测 [1] 财务数据和估值分析 - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为107.16、119.21和128.87亿元,对应PE为18.2/16.4/15.2倍 [3] - 公司资产负债率同比下降0.23个百分点至69.28% [1] - 公司2023年营收为749.57亿元,同比增长5%;归母净利润为106.24亿元,同比增长17.9% [8] - 公司2023年毛利率为44.6%,净利率为25.9%;ROE和ROIC分别为6.5%和6.4% [8]