公司投资评级 - 推荐/维持[2] 报告的核心观点 - 金诚信的矿山资源开发业务已进入加速成长期，推动公司业务规模与盈利能力持续提升[2][3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 矿山开发服务业务 - 矿山开发服务业务作为公司业务支柱，延续稳健增长态势。2024年Q3实现矿服业务收入48.78亿元，同比增长3.04%，占主营收入比例由2023年的91.3%降至71.2%。实现矿服利润13.9亿元，同比增长2.94%，毛利占比由2023年的86.3%降至61.4%。上半年掘进量与采供矿量分别达到212.11万立方米（同比增长0.3%）与2015.67万吨（同比增长7.5%）。海外矿服业务占比持续提升，2024年上半年海外矿服完成营收21.14亿元，占矿服板块营收比重由2023年的62.96%增至63.99%[3] 矿山资源开发业务 - 矿山资源开发业务成为公司主要增长点。2024年Q3实现营收19.75亿元，同比增长343.56%，占主营比例由2023年的8.7%升至28.8%。该业务拥有高毛利率特点，2024年Q3贡献毛利8.74亿元，同比增长291.86%，毛利占比由2023年的13.7%升至38.6%，毛利率为44.2%。公司现有矿石资源储量包括铜金属236万吨，银金属179吨，金金属19吨，磷矿石1895万吨（品位31.86%）。公司位于刚果（金）的Dikulushi与Lonshi两座铜矿均已进入生产期，当前年产能分别为1万吨与2万吨铜。Lonshi铜矿含权益铜金属87万吨，品位2.82%，完全达产后将年产约4万吨铜。公司计划于2024-2026年间对Lubambe矿山系统进行技术改造以实现矿山达产条件，预计年产铜精矿含铜金属量3.25万吨。境内矿山方面，贵州两岔河项目南采区已正式投产，年产能30万吨，北采区计划建设期3年，建成后将实现年产能50万吨[4][7] 公司盈利能力 - 公司盈利能力明显提高，2024年Q3经营活动产生的现金流量净额同比增长148.24%至13.62亿元。销售净利率由2023年的13.94%升至2024年Q3的15.74%，销售毛利率同期由30.35%升至32.52%。公司发布《金诚信未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，承诺在保证公司持续经营能力的前提下，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%，且连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[8] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年实现营业收入分别为109.86亿元、138亿元、163.97亿元；归母净利润分别为16.07亿元、24.79亿元和30.45亿元；EPS分别为2.67元、4.12元和5.06元，对应PE分别为15.32、9.93和8.09，维持"推荐"评级[9]