报告公司投资评级 - 报告给予神州泰岳（300002）"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 公司3Q24业绩亮眼,归母净利润大幅增长主要是收回诉讼应收款冲减以前计提的坏账准备约2.5亿元所致[2] - 销售费用持续优化,游戏买量效率稳中有升,核心游戏产品《Age of Origins》和《War and Order》流水持续稳定增长[2] - 公司预计在四季度海外上线两款新游戏"SLG+模拟经营"游戏《代号DL》和《代号LOA》,有望在2025年为公司提供业绩增量[2] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为13.02/13.67/15.36亿元,同比增长46.7%/5.0%/12.4%[3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为5,962/6,536/7,220/8,212百万元,同比增长9.6%/10.5%/13.7%[3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为887/1,302/1,367/1,536百万元,同比增长46.7%/5.0%/12.4%[3] - 2024-2026年毛利率预计分别为61.6%/61.8%/63.2%,ROE预计分别为18.4%/16.2%/15.4%[3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.66/0.70/0.78元,对应PE为19.69/18.76/16.69[3] 风险提示 - 未提及[2]