报告公司投资评级 报告给予南大光电"推荐"评级。[9] 报告的核心观点 1) 前驱体销售规模高增,产品加速渗透IC领域。公司前驱体业务收入同比增长超2倍,多款产品稳定量产并持续导入集成电路量产制程。[5] 2) 氢类特气产品向多个领域渗透,其中磷烷混气加速在新能源领域的应用,业绩实现快速增长。[5] 3) 公司从原来以LED为主的单一格局,逐步转向IC、LED、LCD等行业均衡增长,其中IC领域收入增长最快,占营收比重超30%。[5] 4) 各项期间费用率下调,现金流保持良好增势。公司总期间费用率下降2.76个百分点,经营活动现金流同比增长122.68%。[6] 5) 行业基本面渐转暖,半导体销售额增长较快,存储芯片和Nand-flash存储器价格自去年四季度底部反弹后趋于稳定。[6] 财务数据总结 1) 2024年前三季度,公司实现营收17.64亿元,同比增长37.74%;实现归母净利润2.66亿元,同比增长23.33%。[5] 2) 预计2024-2026年公司将实现归母净利润3.36、4.17、4.92亿元,对应2024年10月29日收盘价PE为63.9、51.4和43.6倍。[9] 3) 公司2024年前三季度毛利率为45.3%,净利率为11.8%,ROE为8.8%。[7]