报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司整体经营表现好于预期,单三季度实现营业收入5.78亿元、同比增长61%,归母净利润0.10亿元、同比增长103%,整体业绩略超预期 [1] - 公司主要得益于较高毛利率的保持、费用率的降低,毛利率单季度实现18.2%、同比下降7.9个百分点,整体费用率明显下降,主要得益于财务、研发、管理费用支出的下降 [1] - 公司Q4新项目逐步上量,有望实现业务盈利能力的进一步提升,未来公司目标成为年产销规模超200万套、市场占有率10%以上的乘用车座椅供应商,航空、工程机械及商用车座椅业务有望随行业复苏逐步好转 [1] - 公司eVTOL零部件及材料的开发量产进度将成为未来重要催化点,有望为公司进一步打开想象空间 [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入14.27亿元,同比增长0.1%;归母净利润1.4亿元,同比增长105.2% [4][5] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将分别实现55.2%、47.5%和8.3%的增长,归母净利润将分别实现277.9%、248.3%和24.7%的增长 [4][5] - 公司毛利率预计将维持在20.1%-21.9%的水平,ROE将从2023年的1.6%提升至2026年的17.5% [4][5] - 公司每股收益预计将从2023年的0.04元提升至2026年的0.59元,估值水平将从2023年的255倍下降至2026年的16.42倍 [4][5]