报告公司投资评级 - 报告给予中国财险"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现保险服务收入3,643.06亿元,同比增长5.3%,净利润267.50亿元,同比增加38.0%,接近此前公司预增20%到40%区间上沿 [1] - 公司业绩表现符合预期,主要得益于投资收益浮盈大幅拉动 [1] - 2024年前三季度公司ROE为11.1%,同比提升2.3个百分点,主要得益于总投资收益率由9M23的2.7%大幅改善至4.4% [9] - 车险承保利润同比保持稳定,2024年前三季度车险综合成本率为96.8%,同比有所下降 [1] - 非车险业务受自然灾害影响,2024年前三季度非车险综合成本率为100.5%,同比有所恶化 [1] 分险种表现 车险业务 - 2024年前三季度公司车险保费累计同比增速为4.7%,9月单月同比增速上升5.3%,保费增速有所回暖 [11] - 车险综合成本率保持在97%以内,得益于费用管控水平保持良好 [1] - 新能源车险车均保费优势逐步体现,关注后续车均保费改善的持续性 [1] 非车险业务 - 2024年前三季度公司非车险综合成本率为100.5%,同比有所恶化,主要系赔付率提升所致 [11] - 2024年前三季度我国自然灾害造成直接经济损失3,232亿元,同比增长4.8%,公司受台风等自然灾害影响较大 [1] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为296亿元、323亿元和345亿元 [1] - 维持"买入"评级,认为公司是进可攻退可守的性价比红利标的 [1]