报告公司投资评级 - 中信证券维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 自营业务表现亮眼 - 24年Q3单季/前三季度自营业务收入分别同比增长134.2%/37.3%,成为整体业绩的主要推动力 [2] - 24年前三季度自营金融资产规模为8941亿元,较去年同期增长24.9%,投资收益率较去年同期提升0.22个百分点至2.42% [2] 大财富管理业务保持稳定 - 经纪业务收入略有下滑,主要受市场交投清淡影响 [2] - 资产管理业务收入小幅增长1.1%,非货公募管理规模大幅扩张 [3] 投行及信用业务承压 - 投行业务收入同比下滑46.4%,主要受监管政策"缩紧IPO和再融资"影响 [4] - 信用业务收入同比下滑72.0%,主要受监管政策"暂停转融券业务"影响 [4] 财务数据总结 - 24年前三季度实现营业收入419亿元,同比下降3.2% [1] - 24年前三季度实现归母净利润168亿元,同比增长2.3% [1] - 24年前三季度ROE达8.4%,较去年同期提升0.1个百分点 [1] - 24年前三季度杠杆率较去年同期提升0.53x至4.98x [1] - 预计24-26年归母净利润同比增速分别为25.1%/38.0%/8.1% [5]