报告公司投资评级 - 维持增持评级 [7] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3 公司实现营收460.4亿元(yoy+1.1%)，归母净利润26.4亿元(yoy+27.6%)，扣非归母净利润26.2亿元(yoy+24.8%)，毛利率15.4%(yoy+2.8pct) [5] - 2024Q3公司实现营收175.1亿元(yoy+9.2%,qoq+13.95%)，归母净利润9.0亿元(yoy+27.3%,qoq-6.2%)，扣非归母净利润9.5亿元(yoy+39.5%,qoq+1.8%)，毛利率13.55%(yoy+1.2pct,qoq-4.5pct) [5] - 2024Q1-Q3公司矿金、矿铜销量同比-4.4%/-4.7%，2024Q3矿产金销量4.4吨(qoq+3.4%)，冶炼金销量9.6吨(qoq+10.1%)，矿山铜销量2.2万吨(qoq-3.8%)，电解铜销量11.0万吨(qoq+32.4%) [6] - 公司2023年收购莱州中金100%股权和内蒙古金陶39%股权，持有优质黄金和铜钼矿资源，未来黄金产量有增长潜力 [7] - 预计公司2024/2025/2026年净利润为37.2/42.0/47.3亿元，对应PE为19/17/15倍 [8] 目录分类总结 公司基本情况 - 公司是黄金行业央企，矿金年产量近20吨，且具有优质铜钼矿资源 [7] - 公司2023年收购莱州中金100%股权和内蒙古金陶39%股权，持有黄金资源储量372吨，品位2.77克/吨 [7] 财务数据 - 2024Q1-Q3公司实现营收460.4亿元(yoy+1.1%)，归母净利润26.4亿元(yoy+27.6%)，扣非归母净利润26.2亿元(yoy+24.8%)，毛利率15.4%(yoy+2.8pct) [5] - 2024Q3公司实现营收175.1亿元(yoy+9.2%,qoq+13.95%)，归母净利润9.0亿元(yoy+27.3%,qoq-6.2%)，扣非归母净利润9.5亿元(yoy+39.5%,qoq+1.8%)，毛利率13.55%(yoy+1.2pct,qoq-4.5pct) [5] - 预计公司2024/2025/2026年净利润为37.2/42.0/47.3亿元，对应PE为19/17/15倍 [8] 产品销量 - 2024Q1-Q3公司矿金、矿铜销量同比-4.4%/-4.7% [6] - 2024Q3公司矿产金销量4.4吨(qoq+3.4%)，冶炼金销量9.6吨(qoq+10.1%)，矿山铜销量2.2万吨(qoq-3.8%)，电解铜销量11.0万吨(qoq+32.4%) [6] - 2024年公司计划矿产金18.6吨，冶炼金37.6吨；矿山铜7.6万吨，电解铜39.2万吨 [6] 资产收购 - 公司2023年收购莱州中金100%股权和内蒙古金陶39%股权，持有优质黄金和铜钼矿资源，未来黄金产量有增长潜力 [7]