报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 全球铝土矿供给维持紧缺态势,氧化铝价格上涨推动公司海外业绩大增 [2][3] - 公司进一步扩张海外电解铝上游产业链 [3] - 公司连续现金分红,提高股东回报 [3] - 公司未来业务增长点包括持续发力下游高端铝加工产品,以及印尼扩产项目 [4] 分类总结 财务数据 - 2024年三季度公司实现营收85.59亿元,同比+19.06%;归母净利润13.01亿元,同比+57% [2] - 公司前三季度实现营收242.26亿元,同比+11.70%,归母净利润34.90亿元,同比+62.49% [2] - 我们上调公司2024-26年归母净利润为50.82/50.95/55.48亿元 [4] 业务发展 - 公司持续发力下游高端铝加工产品,如汽车板和航空板业务 [4] - 公司在印尼投资扩建200万吨氧化铝产能及25万吨电解铝项目 [3][4] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元,2024年内累计现金分红比例为26.77% [3] - 公司计划2024-2026年每年以现金方式分配不少于当年实现可分配利润的40% [3]