报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力稳中有升,Q4有望恢复增长 [1] - 新能源占比不断提升,合作客户持续开拓 [2] - 产能持续扩张,新领域增长潜力大 [3] 公司投资评级 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1/1.2/1.45元,对应PE为19/15/13倍,归母净利润CAGR为24.8%,维持"买入"评级 [3] 公司财务数据 - 2024年三季报,24Q1-3实现营收9.36亿元,同比+25.5%;归母净利润1.48亿元,同比+35.7% [1] - 24Q3实现营收2.97亿元,同比+3.7%,环比-12.7%;归母净利润0.49亿元,同比+3.8%,环比-9.2% [1] - 24Q3毛利率25.5%,同比+0.1pp,环比+0.6pp;净利率16.5%,同比持平,环比+0.6pp [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为13.65/16.63/20.11亿元,归母净利润分别为2.16/2.61/3.15亿元 [4] 公司经营情况 - 公司"传统汽车与新能源汽车零部件增量(制造)扩能"项目设计新增10000吨胶管生产能力,设计产能20亿元,预计24年全部完成竣工并投入生产使用 [3] - 公司积极拓展储能电气、数据中心等领域使用的液冷管路以及轨道交通、油气勘探、船舶等市场领域管路系统,丰富产品类别,扩大产品应用 [3] - 公司首次进入飞行器领域,与中航西飞民机开发的某管路系统已经应用至西飞民机的商用无人运输机领域 [3] 公司客户情况 - 公司目前拥有50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的客户群体 [2] - 公司与比亚迪、广汽埃安、五菱、合众、北汽新能源、长安新能源、金康赛力斯、吉利新能源、东风新能源、理想智造等汽车厂家建立了长期稳定的合作关系 [2] - 公司新能源客户占比由23年的31.6%提升至目前,未来有望持续提升 [2]