报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"评级[1] 报告的核心观点 - 2024年1-9月公司实现归母净利96.52亿元,资产负债率降至58.4%[1] - 公司修订股东分红回报规划,首次季度分红总额约45亿元,占2024年1-9月净利润的40.06%[1] - 2024年1-9月公司生猪出栏量5014.4万头,同比增长6.7%,已完成全年目标的70%-76%,全年出栏任务有望顺利完成[1] - 2024年9月末公司能繁母猪存栏量331.6万头,为2025年出栏增长奠定基础[1] - 2024年1-9月公司屠宰量711万头,公司将采取多项措施提升屠宰业务盈利能力[1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司生猪出栏量分别为7000万头、7500万头、8000万头,同比分别增长9.7%、7.1%、6.7%[2] - 2024-2026年公司主营业务收入分别为1301.28亿元、1385.81亿元、1368.94亿元[3] - 2024-2026年公司归母净利润分别为176.75亿元、192.78亿元、95.43亿元,同比分别增长514.6%、9.1%、-50.5%[3] - 公司2023年-2026年毛利率分别为3.1%、20.9%、20.8%、13.0%,ROE分别为-6.8%、22.0%、19.3%、8.7%[5]