报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1. 2024Q1-Q3公司实现营业收入122.6亿元(同比+13.4%)，归母净利润11.1亿元(+13.1%)，扣非归母净利润11.3亿元(+9.0%)。单季度2024Q3实现营业收入49.1亿元(+10.4%)，归母净利润6.2亿元(+11.4%)，扣非归母净利润6.1亿元(+13.7%)。[4] 2. 公司期间费用率为13.5%(+0.3pct)，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为+2.9%/+6.3%/+4.4%/-0.1%。综合影响下，公司2024Q1-Q3销售净利率为9.3%(持平)，扣非归母净利率为9.2%(-0.4pct)。单季度2024Q3公司毛利率27.6%(-0.5pct)，期间费用率为11.9%(-1.3pct)。[5] 3. 公司持续进行常态化回购及分红，2023年全年派息5.67亿元，2024年上半年拟再派息3.02亿元。公司2024-2025年分红将不低于当年归母净利润的60%。公司在2024年新一轮的回购中,计划回购1-2亿元,截至2024年9月30日已回购约2911万元。[6] 4. 公司海外产能布局加速,2024Q3菲律宾工厂及墨西哥工厂开业,目前公司已在9个国家拥有13家海外工厂,国际化战略持续稳步推进。[6] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为16.3/19.1/22.0亿元,对应EPS为1.76/2.05/2.36元,当前股价对应PE为14.1/12.0/10.5倍。[4][7] 2. 公司2024Q1-Q3毛利率为25.2%(-0.3pct),期间费用率为13.5%(+0.3pct)。单季度2024Q3毛利率27.6%(-0.5pct),期间费用率为11.9%(-1.3pct)。[5] 3. 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等主要财务指标预测数据。[7]