报告评级 - 公司投资评级为"优于大市"[4] 报告核心观点 - 第三季度公司收入和净利润高基数下同比下滑,与预期基本一致[5] - 前三季度公司整体业绩保持平稳增长,收入和利润均同比增长[5] - 公司新开店质量持续提升,未来2-3年门店规模增长有望提速[6][7][8] - 第三季度RevPAR同比下滑,但国庆期间有所回升,后续行业趋势需密切关注[9][10] - 前三季度公司酒店和景区分部收入和利润总额同比均保持平稳[10] 财务预测与估值 - 维持2024-2026年公司归母净利润预测,对应PE为19/17/15x[12] - 公司未来几年门店规模增长有望提速,经营效率有望持续提升[12]