报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力持续提升,利润增速超预期 [1] - 费用管控良好,毛利率和净利率均有所提升 [1] - 煤机板块贡献主要利润增长,产品结构优化 [2] - 汽车零部件板块转型持续推进,盈利能力大幅改善 [3] 公司营收和利润情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入278.4亿元,同比增长2.2%;实现归母净利润30.6亿元,同比增长24.0% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入89.0亿元,同比减少1.5%;实现归母净利润9.0亿元,同比增长14.1% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.7、42.0、45.6亿元,未来三年归母净利润复合增速为12% [3] 煤机板块情况 - 2024年前三季度,公司煤机板块实现营收145.3亿元,同比增长2.5%;实现净利润31.4亿元,同比增长25.9% [2] - 煤机板块利润增长主要得益于产品结构优化,高毛利产品占比提升,材料成本下降 [2] - 公司煤矿综采工作面智能化控制系统市场领先,智能化工作面技术在煤矿领域推广顺利 [2] 汽车零部件板块情况 - 2024年前三季度,公司汽车零部件板块实现营收133.2亿元,同比增长1.8% [3] - 其中亚新科实现营收38.6亿元,同比增长21.4%,主要是减震密封系统相关业务收入快速增长 [3] - 2024年前三季度,我国汽车销量为2157.1万辆,同比增长2.4%;新能源汽车销量达832.0万辆,同比增长32.5% [3] - 公司持续深挖乘用车市场、稳步拓展商用车市场、大力开拓新能源市场,加速汽车零部件板块电气化转型 [3]