报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 - 公司作为肉制品行业领先企业,拥有较强的竞争优势,且估值较低,分红率高 [6] - 肉制品需求环比改善,吨利同比增长显著 [6] - 屠宰业猪价提升对冲销量下降,养殖明显减亏 [7] 公司业绩总结 - 2024年前三季度公司实现营业总收入441.12亿,同比下降4.82%,归母净利润38.04亿,同比下降12% [5] - 2024年第三季度公司实现营业总收入164.4亿,同比增长3.9%,归母净利润15.08亿,同比增长1.18% [5] - 预测2024~2026年公司归母净利润分别为48.24,50.75,52.59亿,分别同比-4.5%,+5.2%,+3.6% [6] - 2024年第三季度肉制品收入68.28亿,同比下降4%,降幅环比收窄 [6] - 2024年第三季度屠宰业务实现收入85亿,同比增长5% [7] - 2024年第三季度其他业务板块实现收入27.7亿,同比增长10.8%,营业利润-0.06亿,环比明显减亏 [7]