投资评级和目标价格 - 公司维持增持评级,目标价格为21.32元 [4] 业绩低于预期 - 2024年前三季度公司实现营收44.77亿元、归母净利润1.63亿元、扣非净利润1.20亿元,同比下降12%/59%/60% [3] - 2024年第三季度单季度转亏,主要受战略调整、联营公司收益下降、非平常性损益下降影响 [3] - 2024年前三季度毛利率59.41%,同比下降0.11个百分点;销售费用率、管理费用率分别上升1.69个百分点、下降0.62个百分点 [3] 组织人员及品牌梳理 - 新董事长上任后进行组织架构调整,基于"聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率"开展战略转型 [3] - 品牌矩阵分为三梯队,第一梯队为六神和玉泽,第二梯队为佰草集和美加净,其他品牌为第三梯队 [3] 双十一大单品战略 - 2024年双十一公司推出玉泽、佰草集、美加净、双妹等大单品,通过天猫主力达播、抖音达播与自播进行集中推广,取得较好销售成效 [3]