报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季公司归母净利润267.5亿元,同比增长38%,业绩符合预期 [3] - 承保利润同比下降13%,总投资收益同比增长70%,权益市场改善驱动投资端业绩高增 [3][5] - 2024年前三季综合成本率同比上升0.8个百分点至98.2%,主要受低温雨雪冰冻等灾害事故影响 [4] - 车险业务表现稳健,COR同比下降0.6个百分点至96.8%;非车险业务受自然灾害影响,COR同比上升1.9个百分点至100.6% [4] - 互联网财险新规落地,提高行业准入门槛,有利于中国财险龙头地位的进一步巩固 [5] 车险业务 - 2024年前三季车险业务实现承保利润71.19亿元,同比增长31% [4] - 车险COR同比下降0.6个百分点至96.8% [4] 非车险业务 - 2024年前三季非车险业务承保亏损7.8亿元,主要受自然灾害影响 [4] - 非车险COR同比上升1.9个百分点至100.6% [4] 投资收益 - 2024年前三季总投资收益275亿元,同比增长70%,主要受益于三季度权益市场明显改善 [5] - 年化总投资收益率5.9%,同比上升2.3个百分点 [5] 行业格局优化 - 互联网财险新规落地,提高行业准入门槛,有利于中国财险龙头地位的进一步巩固 [5]