报告公司投资评级 报告给予"华利集团(300979)"买入评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度实现营收175亿元、同比增长22.4%,归母净利润28.4亿元、同比增长24.3%,业绩符合预期。[4] 2) 24Q3销量和均价均保持较高增长,订单恢复强劲,产能利用率已达97%,新工厂投产有助于产能扩张。[5][6] 3) 公司毛利率维持较高水平,24Q1-3达27.8%,净利率也保持在16%左右的高位。[6] 4) 公司在越南、印尼新建工厂已陆续投产,产能扩张有望提速,有助于丰富公司产地布局。[6] 5) 公司是全球领先的运动鞋制造商,中长期成长性可期,维持"买入"评级。[7] 财务数据总结 1) 2024年前三季度营业收入175.1亿元,同比增长22.4%。[4][10] 2) 2024年前三季度归母净利润28.4亿元,同比增长24.3%。[4][10] 3) 2024年前三季度毛利率为27.8%,同比提升2.5个百分点。[6][13] 4) 2024年前三季度销售费用率0.4%、管理费用率5.3%、研发费用率1.4%。[12][13] 5) 预计2024-2026年归母净利润分别为39.1/45.2/52.6亿元,对应PE为21/18/15倍。[8]