报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司产品销售收入稳步提升,同比增长29.84%,公司始终聚焦核心爆品市场,坚决执行更强渠道策略,产品销售情况良好 [1] - 公司计划将募投项目"运动营养食品生产基地建设"的总投资金额由1.26亿元增加至3.09亿元,工厂建筑面积将由26000平方米增加至54377平方米,并预计于2026年8月达到预定可使用状态,市场需求不断向好,公司产能将逐步提升,未来业绩可持续性较强 [2] - 公司研发力度不断加强,2024年上半年创新研发CPT Pro专研配方,开发蛋白胶产品并升级蜂蜜柚子味能量胶,实现相关产品收入的大幅提升 [2] - 运动营养食品行业作为大健康产业的重要支柱逐渐被社会重视,未来的市场上升空间较大,公司将受益于未来运动营养食品市场空间的不断扩大 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为10.12/12.02/14.22亿元,归母净利润分别为1.00/1.21/1.35亿元,对应EPS分别为0.80/0.97/1.08元/股 [2] - 2023-2026年毛利率分别为40.09%/40.61%/40.93%/40.08%,净利率分别为10.45%/9.87%/9.48%/10.10% [8] - 2023-2026年ROE分别为11.04%/11.13%/11.89%/11.66% [8] - 2023-2026年资产负债率分别为25.38%/21.66%/20.29%/18.69% [8]