报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布24年三季报,整体与此前业绩快报基本一致,符合市场预期 [4] - 毛利率实现稳步提升,服务器厂商在现阶段提升毛利率展现了产业链协同能力,以及订单质量的提升,为后续释放利润提供基础 [4] - 公司投资海光信息、中科星图、曙光数创、曙光云计算等多项优质资产,全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商,子公司的布局与公司高端计算机、存储等主营业务产生较强的协同效应,也将为公司业绩增长贡献持续的动力 [4] - 海光DCU下一代产品研发顺利,协同满足AIGC高增需求 [5] - 公司布局建设的"全国一体化算力服务平台"链接多地各类算力基础设施资源,积极参与北京、重庆、青岛等城市算力互联服务平台建设及运营,与合作伙伴共同构建高效、多元、普惠的算力服务 [5] 财务数据总结 - 预计公司24-26年实现归母净利润22.6、26.6、31.2亿元 [5] - 24Q1-Q3实现营收80.4亿元,同比+3.7%;实现归母净利润7.7亿元,同比+2.6% [4] - 24Q3单季度实现营收23.3亿元,同比-1.2%;实现归母净利润2.1亿元,同比+0.41% [4] - 24Q3单季度毛利率28.20%,较去年同期+2.71pct [4]