报告公司投资评级 - 中国石油(601857.SH)投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 公司经营业绩稳健 - 前三季度公司实现营业收入22562.79亿元,同比下降1.13%;实现归母净利润1325.18亿元,同比增长0.66%;实现扣非后归母净利润1352.24亿元,同比增长0.49%;实现基本每股收益0.72元,同比增长0.56% [1] - 第三季度公司实现营业收入7024.10亿元,同比下降12.45%,环比下降5.30%;实现归母净利润439.11亿元,同比下降5.31%,环比增长2.29%;实现扣非后归母净利润436.34亿元,同比下降7.49%,环比下降4.73%;实现基本每股收益0.24元,同比下降5.33%,环比增长4.35% [1] 上游业务表现突出 - 油气及新能源板块在三季度油价下跌背景下实现逆势增长,前三季度实现经营利润1443亿元,同比增加116亿元 [1] - 天然气销售业务通过优化采购成本和终端市场开拓,前三季度实现经营利润253亿元,同比增加58亿元 [1] 下游板块业绩有所回落 - 炼油板块前三季度实现经营利润118亿元,同比下降159亿元;化工板块前三季度实现经营利润35亿元,同比增加34亿元 [2] - 第三季度炼油经营利润13亿元,环比下降22亿元;化工业务经营利润4亿元,环比下降16亿元 [2] 公司提质增效战略落地 - 公司制定"提质增效重回报"行动方案,在提升价值创造、股东回报、技术创新等方面具有战略指引作用,公司长期投资价值进一步彰显 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1721.05、1769.86和1821.49亿元,归母净利润增速分别为6.8%、2.8%和2.9%,EPS分别为0.94、0.97和1.00元/股 [3] - 对应2024年10月29日的收盘价,2024-2026年PE分别为8.72、8.48和8.24倍 [3] - 维持公司"买入"评级,看好公司作为国内油气龙头的稳健业绩增长趋势和公司提质增效重回报战略指引下所体现的长期投资价值 [3]