报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[3] 报告核心观点 业绩表现 - 公司2024年前三季度营收164.49亿元,同比增长39.56%;归母净利润14.72亿元,同比增长21.29%;扣非净利润13.03亿元,同比增长41.3%[5] - 单三季度来看,收入68亿元,同比增长44.05%;归母净利润5.99亿元,同比增长52.44%;扣非净利润5.37亿元,同比增长41.98%[5] 渠道和品类拓展 - 公司前三季度线上渠道收入114.97亿元,同比增长41.7%;线下渠道收入49.52亿元,同比增长34.82%,其中独立站渠道表现优异,收入16.46亿元,同比增长104.52%[6] - 公司重视产品研发创新,数码充电领域8月发布系列新品,继续优化智能安防领域产品结构[6] 成本费用管理 - 公司2024年第三季度毛利率42.99%,同比下降0.47个百分点[7] - 销售费用率22%,同比下降0.81个百分点;管理费用率3.29%,同比上升0.15个百分点[7] - 前三季度存货周转天数95.87天,同比略增4.13天;前三季度经营性现金流净额16.51亿元,同比增长78.06%[7] 财务预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为20.91/26.08/31.34亿元,对应PE为21.3/17.1/14.2倍[10] - 公司2023-2026年EPS预测分别为3.97/3.94/4.91/5.90元[10] - 公司2023-2026年ROE预测分别为20.19%/23.12%/25.20%/26.30%[10]