报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业总收入47.58亿元,同比增长6.24%;实现归母净利润6.26亿元,同比增长23.79% [1] - 第三季度收入恢复正增长,但中秋档坚果礼盒销售有所拖累 [4] - 成本红利延续释放,第三季度毛利率修复,达到33.1% [5] - 公司积极调整产品和渠道策略,第四季度进入年货节旺季,收入增速有望改善 [5] - 预计2024-2026年公司营业总收入和归母净利润将保持9.6%-9.7%和12.0%-16.0%的增长 [6] 分品类总结 瓜子业务 - 第三季度瓜子收入同比增速近10% [4] - 随着渠道扩张及营销策略调整,预计瓜子业务仍能实现持续增长 [5] 坚果业务 - 第三季度坚果收入同比下滑约10% [4] - 后续随着渠道进一步下沉、价格带设计趋于完善,坚果业务收入增速有望改善 [5] 其他新品类 - 公司开启打造第三增长曲线,花生、薯片等品类增速优于整体收入增速 [5]