报告投资评级 稳健医疗(300888)的投资评级为"增持"(首次)[7]。 报告核心观点 1) 公共卫生事件影响消除,公司业务回归常态化正向增长[1] 2) 棉花价格回落,公司盈利能力有望改善[2] 3) 公司适时推出股权激励计划,强化了公司的增长信心[2] 业务板块总结 1) 医用耗材业务: - 前三季度收入26.6亿元,同比增长11.5%,占整体收入43.7%[3] - 第三季度收入9.4亿元,同比增长13.1% - 核心品类高端敷料及健康个护业务增长良好 - 收购GRI后有望加强公司海外产能、销售渠道及本地化运营能力,提高国际竞争力[3] 2) 消费品业务: - 前三季度收入33.6亿元,同比增长13.7%,占整体收入55.4%[4] - 全棉时代品牌心智不断筑牢,收入加速增长,重点品类市占率保持增长,渠道经营能力不断提升,会员基数持续增加[4] - 核心爆品干湿棉柔巾销售额引领全品类显著增长[4]