报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司持续降本增效,提高运营能力,宏观经济改善预期+政策效果显现,看好后续业绩逐季度提升 [5] - 外包业务驱动业绩增长,核心竞争优势稳固,国资禀赋+市场化机制带动规模与服务能力正向循环 [5] - 公司综合性优势显著,高成长性的外包业务有望推动公司业绩实现高速增长,丰富的客户资源是盈利能力可持续提升的保障 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入331.8亿元,同比增长16.07%;实现归母净利润6.41亿元,同比增长0.16%;实现扣非归母净利润4.02亿元,同比增长1.13% [5] - 2024年三季度单季,公司实现营业收入113.13亿元,同比增长18.39%;实现归母净利润2.07亿元,同比增长52.30%;实现扣非净利润1.26亿元,同比增长33.00% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.70/9.98/11.32亿元 [6] 行业及公司发展分析 - 用工企业对人力资源管理的灵活性和去风险等多方面需求与日俱增,对人服机构的专业性、综合性和数字化能力等各方面素质也提出更高要求 [5] - 北京人力兼具国资禀赋和市场化效率,拥有行业先发优势、优质客户群体、强大集成服务能力和丰富行业经验 [5] - 公司通过标杆效应和品牌口碑,从头部客户向潜在同行业用工企业和中腰部客户渗透,在深挖大客户价值同时扩大市场覆盖,进一步增大业务规模,形成服务规模和服务能力正向循环 [5] 风险提示 - 未提及 [5]