报告投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 业绩低于预期,合同负债高增 [5] - 石墨材料项目投产,形成"材料、设备、系统、服务"一体化布局 [5] - 横向拓展新领域,加速海外布局 [5] 财务摘要 - 2022-2026年营业收入分别为6.51亿元、7.71亿元、7.70亿元、11.60亿元和14.50亿元,增长率分别为26.6%、18.4%、-0.1%、50.7%和25.0% [1] - 2022-2026年归母净利润分别为1.42亿元、1.48亿元、1.51亿元、2.72亿元和3.45亿元,增长率分别为16.3%、4.3%、2.2%、80.2%和27.0% [1] - 2022-2026年每股收益分别为0.98元、1.02元、1.04元、1.88元和2.38元 [1] - 2022-2026年净资产收益率分别为10.4%、9.7%、9.3%、15.0%和16.9% [1] - 2022-2026年市盈率分别为23.76倍、22.79倍、22.29倍、12.37倍和9.74倍 [1] 行业地位及竞争力 - 公司与中国五环公司签订稀土冶炼所需混酸精馏成套设备合同,开拓稀土行业 [5] - 公司设立北京普兰尼德工程技术有限公司,加快公司产品出海速度 [5] - 公司内蒙古新材料特种与化工专用石墨材料项目全面投产,满足石墨材料的流程化生产需求 [5] 风险提示 - 石化行业需求疲软 [5] - 海外项目交付延期 [5] - 多晶硅交付延期 [5]