报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“谨慎推荐”评级[4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营业收入同比增长11.31% 归属于上市公司股东的净利润同比下滑15.91% 24Q3归母净利润同环比下降[1] - 24Q1 - Q3主产品产销高增[2] - 24Q1 - Q3主产品价格基本稳定POY价差收窄[3] - 24Q3主产品销量环比增长价格环比下降[4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为9.52/12.44/14.88亿元EPS分别为0.62/0.82/0.98元/股对应2024年10月29日的PE分别为18/14/12倍[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入491.97亿元同比增长11.31% 归属于上市公司股东的净利润为7.46亿元同比下滑15.91% 24Q3归母净利润同环比下降[1] - 2024年前三季度报告研究的具体公司POY产/销量分别为386.2/380.6万吨同比+14.8%/+15.2% FDY产/销量分别为111.7/108.8万吨同比+7.4%/+4.4% DTY产/销量分别为59.6/56.4万吨同比+9.3%/+3.7% 短纤产/销量分别为95.0/93.0万吨同比+12.3%/+12.6% PTA产/销量分别为34.2/33.7万吨同比-3.7%/-6.9%[2] - 2024年前三季度报告研究的具体公司POY/FDY/DTY的不含税平均售价分别为6809/7714/8746元/吨同比分别变化-0.4%/+0.7%/+3.1% 短纤/PTA不含税平均售价分别为6585/5067元/吨同比分别变化+1.2%/-1.8% 原料方面PTA/MEG的不含税平均售价分别为5090/4010元/吨同比分别变化-2.3%/+11.7% 产量份额最高的POY价差为1069元/吨同比-6.0% FDY价差为1973元/吨同比+0.5% DTY价差为3006元/吨同比+7.8%[3] - 2024年第三季度报告研究的具体公司POY产/销量分别为127.1/147.9万吨环比-2.2%/+18.8% FDY产/销量分别为37.7/38.8万吨环比+1.1%/+4.3% DTY产/销量分别为20.8/20.2万吨同比+6.0%/+5.2% POY/FDY/DTY的不含税平均售价分别为6690/7568/8699元/吨环比分别变化-3.2%/-2.7%/-1.3%[4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为9.52/12.44/14.88亿元EPS分别为0.62/0.82/0.98元/股对应2024年10月29日的PE分别为18/14/12倍[4] 公司财务报表数据预测汇总 - 报告研究的具体公司2023 - 2026年营业总收入分别为61469、65386、71325、75319百万元营业收入增长率分别为21.03%、6.37%、9.08%、5.60% EBIT增长率分别为8519.93%、31.25%、21.83%、19.53% 净利润增长率分别为628.44%、-12.39%、30.71%、19.64% 毛利率分别为5.84%、6.39%、6.75%、7.21% 净利润率分别为1.77%、1.46%、1.74%、1.98% 总资产收益率ROA分别为2.41%、1.84%、2.12%、2.27% 净资产收益率ROE分别为6.47%、5.51%、6.84%、7.74% 流动比率分别为0.87、0.72、0.74、0.76 速动比率分别为0.55、0.47、0.49、0.52 现金比率分别为0.48、0.43、0.45、0.47 资产负债率分别为62.79%、66.66%、69.06%、70.71% 应收账款周转天数分别为4.51、5.10、4.69、4.76 存货周转天数分别为24.96、26.03、25.65、26.07 总资产周转率分别为1.42、1.35、1.29、1.21[7] - 报告研究的具体公司2023 - 2026年货币资金分别为8111、9786、11172、12709百万元应收账款及票据分别为965、889、969、1024百万元预付款项分别为354、500、543、571百万元存货分别为4309、4543、4936、5187百万元其他流动资产分别为810、884、933、966百万元流动资产合计分别为14549、16602、18554、20457百万元长期股权投资分别为374、374、374、374百万元固定资产分别为25016、27246、30400、34169百万元无形资产分别为1737、1737、1737、1737百万元非流动资产合计分别为30591、35214、40208、45200百万元资产合计分别为45140、51815、58762、65657百万元短期借款分别为9202、15006、17006、19006百万元应付账款及票据分别为4454、4844、5264、5531百万元其他流动负债分别为3131、3121、2741、2321百万元流动负债合计分别为16786、22972、25011、26858百万元长期借款分别为7879、7813、11813、15813百万元其他长期负债分别为3677、3756、3756、3756百万元非流动负债合计分别为11557、11568、15568、19568百万元负债合计分别为28343、34540、40580、46426百万元股本分别为1529、1525、1525、1525百万元少数股东权益分别为1、1、1、1百万元股东权益合计分别为16797、17275、18183、19231百万元负债和股东权益合计分别为45140、51815、58762、65657百万元净利润分别为1086、952、1244、1488百万元折旧和摊销分别为2858、2972、3248、3601百万元营运资金变动分别为-1040、345、-146、-143百万元经营活动现金流分别为3659、4997、5292、6069百万元资本开支分别为-3277、-7913、-8185、-8537百万元投资分别为14、-6、0、0百万元投资活动现金流分别为-3422、-7469、-8154、-8505百万元股权募资分别为1、0、0、0百万元债务募资分别为1364、5339、5500、5500百万元筹资活动现金流分别为565、4147、4249、3974百万元现金净流量分别为862、1675、1386、1537百万元[8]