报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 受经济环境影响,白酒需求疲弱,商务需求不及预期,宴席需求增长不明显,次高端白酒普遍承压[1] - 公司持续实施"控量挺价"策略以及加强市场营销,推动去库[1] - 部分单品仍有较好表现,如国庆期间公司千元价位段高端战略产品藏品舍得10年同比增长384%,水晶舍得同比增长224%[1] - 公司积极维护投资者利益,董事会审议通过了回购公司股份方案,显示出股东和公司管理层对未来发展的坚定信心[1] 财务数据总结 - 前三季度公司实现营收44.60亿元,同比下降15.03%;实现归母净利润6.69亿元,同比下降48.35%[1] - 24Q3公司实现营收11.89亿元,同比下降30.92%;实现归母净利润7804.48万元,同比下降79.23%,降幅较Q2边际有所收窄[1] - 分产品看,公司中高端/普通酒前三季度分别实现营收34.98/5.37亿元,同比分别下滑15.70%/22.53%[1] - 分地区看,前三季度公司省外/省内地区分别实现营收27.79/12.56亿元,同比分别下滑19.88%/8.61%[1] - 24Q3公司毛利率/净利率分别为63.67%/6.56%,同比分别下降10.94/15.28pct[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.19/8.79/11.21亿元[1] 风险提示 无