报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度实现营收189.1亿元,同比上升25%;归母净利润23.8亿元,同比上升545%;扣非归母净利润22.9亿元,同比增长1666% [2] - 2024年第三季度单季实现营收68.2亿元,同比增长10%;归母净利润10.1亿元,同比增长368%;扣非归母净利润9.2亿元,同比增长341% [2] - 公司持续推进产品结构优化与成本控制,2024年第三季度单季度毛利率提升至30.44%,环比提升0.2pct,同比提升8.66pct;单季度净利率提升至14.75%,环比提升2.24pct,同比提升11.34pct [2] 手机CIS业务 - 公司持续推进高端手机CIS在中高端手机主摄端渗透,5000万像素系列产品在智能手机主摄应用领域实现份额显著提升,1.2um 5000万像素的高端图像传感器OV50H加速实现对海外同类产品的国产替代 [3] - 公司持续推进大底及高像素产品研发,并重点布局发展当前手机副摄的长焦及广角摄像头等领域,手机CIS业务有望持续实现业绩高速成长 [3] 车载CIS业务 - 智驾车型渗透率持续提升,车载CIS成为CIS行业成长最快的细分领域,全球车载CIS市场规模有望从2022年的21.9亿美元增长到2028年的36.3亿美元,22-28年CAGR为8.8% [3] - 公司前瞻布局高像素车载CIS产品,从1.3M的OX01E20到5M的OX05D10,再到8M前视用OX08D10,从中低端向中高端迈进,加速推进相关产能扩充与客户端产品导入,有望充分受益市场需求增长 [3] 盈利预测与投资评级 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为33.7亿元/50.5亿元/64.5亿元,当前市值对应2024-2026年PE分别为40/26/21倍 [4] - 维持"买入"评级 [4]