报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营业收入37.67亿元,同比减少6.66%;归母净利润1.85亿元,同比减少48.43% [1] - 主要受行业客户调整及周期性波动影响,公司业绩表现相对承压 [1] - 单三季度整体延续先前表现,实现营业收入11.75亿元,同比增加1.46%,实现归母净利润-0.11亿元,同比-123.10% [1] - 公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加,以及公司大幅加大了民品业务拓展投入也是导致公司业绩相对承压的原因之一 [1] 公司现金流及资产负债情况 - 公司现金流状况也受到投资活动增加的影响,正在积极调整资产结构 [2] - 总资产达到209.33亿元,同比增长7.72%,主要由于交易性金融资产和其他流动资产的增加 [2] - 应收票据和其他应收款分别下降46.35%和增长33.75%,反映了公司票据管理和业务经营的变化 [2] - 在建工程增长146.78%至7.30亿元,递延所得税资产增长39.76%至2.73亿元,短期借款增长55.05%至19.39亿元,显示公司为满足流动资金需求增加了借款 [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降9.67%至-10.46亿元,投资活动产生的现金流量净额同比下降337.23%至-11.22亿元,主要是由于工程项目建设支出的增加和理财产品到期规模小于购买规模 [2] 公司新业务拓展 - 公司在无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域持续发力,特别是在北斗导航和卫星互联网领域实现了突破 [3] - 2024年9月,公司与广州市市政工程设计研究总院有限公司组成的联合体成为广州市市政道路合杆整治试点项目总承包的中标单位,合同总金额达16,864.0224万元 [3] - 2024年8月,公司使用募集资金12,000万元、自有资金3,000万元向广州海格晶维信息产业有限公司增资15,000万元 [3] 盈利预测与投资评级 - 公司2024-2026年归母净利润分别为7.41/10.28/13.09亿元,对应PE分别为38/27/21倍,维持"买入"评级 [3]