报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024Q1-Q3公司实现营收22.77亿元,同比+13.10%;归母净利润-0.54亿元,同比-2.40亿元;扣非归母净利润-0.36亿元,同比-0.97亿元 [3] - 2024Q3公司实现营收8.18亿元,同比+21.94%,环比+4.86%;归母净利润0.13亿元,同比+6.64%,环比+0.16亿元;扣非归母净利润0.06亿元,同比-47.75%,环比-28.11% [3] - 2024Q1-Q3亏损的主要原因为:(1)本报告期折旧费用等固定成本同比增加较多;(2)硅片产品和功率芯片产品的销售单价有所下降;(3)持有的上市公司股票股价下跌产生公允价值变动损失 [3] 公司主要业务情况 - 受益于半导体行业景气度的持续复苏,公司硅片和功率器件芯片销量同比实现大幅增长。折合6英寸的硅片销量为1096.59万片,同比+53.73%;功率器件芯片销量130.79万片,同比+1.61% [4] - 公司射频芯片业务客户认证顺利,各类产品开始快速放量。2024Q1-Q3,公司化合物射频芯片销量为2.72万片,同比+199.86%;2024Q3,销量为0.96万片,同比+111.34%,环比+11.20% [4] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2024-2026年预计公司营收分别为30.81亿元、36.86亿元、44.70亿元,同比增长14.6%、19.6%、21.3% [5] - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为2.04亿元、5.07亿元、7.96亿元,同比增长210.1%、148.9%、56.9% [5] 盈利能力指标 - 2024-2026年预计公司毛利率分别为29.3%、39.7%、40.4% [5] - 2024-2026年预计公司净利率分别为13.2%、22.9%、22.3% [5] - 2024-2026年预计公司ROE分别为4.1%、8.1%、8.8% [5] 估值水平 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为88.2倍、35.4倍、22.6倍 [5] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为2.3倍、2.2倍、2.1倍 [5] - 当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为19.6倍、13.2倍、11.5倍 [6]