报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 1) 各业务拓展有效,经营情况持续恢复。2024年前三季度公司实现营业收入70.4亿元,同比+28.3%,其中,控制器业务板块实现营业收入69.4亿元,同比+30.53%,实现归母净利润3.6亿元,同比+6.29%,实现扣非归母净利润3.3亿元,同比+7.21%。其中,控制器业务实现归母净利润3.7亿元,同比+19.56%,实现扣非归母净利润3.5亿元,同比+22%。利润率方面,2024年前三季度公司毛利率和净利率分别达18.11%和4.62%。单季度来看,24Q3公司实现营业收入24.7亿元,同比+30.83%,其中,控制器业务实现营业收入24.43亿元,同比+29.7%,实现归母净利润1.57亿元,同比+11.9%,实现扣非归母净利润1.58亿元,同比+25.57%。[3][4] 2) 成立经营改善小组,运营效率实现有效提升。为了提高公司整体运营效率,公司专门成立经营改善小组,对各业务涉及到的费用进行有效管控并落地执行,实现降本增效,叠加客户结构优化以及产品品类调整等手段,在汇率波动加大且计提了各项费用的背景下,公司依旧保证了净利润的增长速度。[4] 3) 多举措促进销售回款,经营现金流改善明显。受益于客户销售订单提升以及对应销售回款增加,加上公司不断加强经营现金流管理,并积极推动库存消耗,减少备货支出,公司经营现金流迎来明显改善。2024年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额同比+45.25%,其中,控制器业务经营活动产生的现金流量净额同比+58.54%。单季度来看,24Q3公司经营活动产生的现金流量净额同比+609.06%,其中,控制器业务经营活动产生的现金流量净额同比+312.61%。[4] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营业收入70.4亿元,同比+28.3%。[3] 2) 2024年前三季度公司实现归母净利润3.6亿元,同比+6.29%,实现扣非归母净利润3.3亿元,同比+7.21%。[3] 3) 2024年前三季度公司毛利率和净利率分别达18.11%和4.62%。[3] 4) 2024年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额同比+45.25%,其中,控制器业务经营活动产生的现金流量净额同比+58.54%。[4] 5) 2024年前三季度,公司实现营业收入70.4亿元,同比+28.3%,其中,控制器业务实现营业收入69.4亿元,同比+30.53%。[3] 6) 2024年前三季度,公司控制器业务实现归母净利润3.7亿元,同比+19.56%,实现扣非归母净利润3.5亿元,同比+22%。[3] 7) 2024年第三季度,公司实现营业收入24.7亿元,同比+30.83%,其中,控制器业务实现营业收入24.43亿元,同比+29.7%,实现归母净利润1.57亿元,同比+11.9%,实现扣非归母净利润1.58亿元,同比+25.57%。[3]