报告评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现收入209亿元,同比+2.97%;实现归母净利25.64亿元,同比+19.68% [8] - 公司业绩略超预期,主要原因为1)欧盟反倾销前在欧洲备货的库存,受益于当地钛白粉涨价,2)三季度为传统旺季,公司钛白粉销量增长 [8] - 行业开工率略有下滑,但需求长期呈增长趋势,全球钛白粉市场需求量预计2025年、2026年将达到890万吨、930万吨 [8] - 公司钛白粉产能151万吨/年,产能规模全球第一,丰源技改项目和钪钒新材料产业园项目持续推进 [8] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入为295.60亿元,同比增长10.3%;归母净利润为34.95亿元,同比增长8.3% [9] - 2024年预计每股收益为1.46元,净资产收益率为14.6% [9] - 2024年预计市盈率为13.70倍,市净率为2.00倍 [9]