报告公司投资评级 报告给予中科曙光(603019)买入(维持)评级[1]。 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司实现营收80.41亿元,同比+3.65%;实现归母净利润7.70亿元,同比+2.57%;扣非归母净利润4.45亿元,同比+8.66%,业绩保持相对稳健[2] 2) 子公司海光信息CPU、深算系列产品进展顺利,DCU产品已得到百度等互联网企业的认证,将在业务与投资收益两方面,驱动母公司业绩持续高增[3] 3) 子公司曙光数创在中国液冷数据中心基础设施市场部署规模位居第一,占比达58.8%,随着AI芯片功耗提升、新建数据中心平均单机柜功率提升,以及国家双碳、东数西算等规划,液冷数据中心占比有望持续提升[4] 盈利预测和投资评级 1) 预计2024-2026年营业收入分别为147.84/177.05/206.78亿元,归母净利润分别为19.97/25.13/30.44亿元,EPS分别为1.36/1.72/2.08元/股,当前股价对应2024-2026年PE分别为39.75/31.57/26.07X,维持"买入"评级[5][6] 2) 公司销售毛利率、销售净利率保持相对稳定,研发投入持续增加,致力于高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造,包括自主研发浸没液冷技术、高端计算机IO模块、分布式等存储软件架构等产品[2]