报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入端持平微增,费用率相对稳定,利润端受到政府补助减少、不再享受增值税优惠政策等影响有所承压 [2] - 未来伴随收入增速复苏与持续控费优化,利润端增速有望触发甚至超过1520%的业绩考核目标区间 [2] - 公司发布股权激励计划,以2024年净利润为基数,20252027年CAGR达1520% [2] 公司基本情况 - 2024年前三季度实现营业收入17.05亿元,同比增长1.37% [2] - 2024年前三季度实现归母净利9465.9万元,同比下降26.31% [2] - 2024年前三季度综合毛利率为32.32%,同比下降0.77个百分点 [2] - 2024年前三季度研发费用率为14.46%,同比增加0.78个百分点 [2] - 2024年前三季度销售费用率为6.27%,同比下降0.44个百分点 [2] - 2024年前三季度管理费用率为5.54%,同比下降0.82个百分点 [2] - 2024年前三季度财务费用率为0.47%,同比增加0.02个百分点 [2] 盈利预测和估值 - 预测公司20242026年营业收入分别为23.19/27.40/32.89亿元,归母净利润分别为2.25/2.79/3.48亿元,EPS分别为0.55/0.68/0.85元 [4] - 公司股票现价对应PE估值为29.5/23.7/19.1倍 [4]