报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营收331.8亿元/+15%;实现归母净利润6.4亿元/+85%;扣非后归母净利润4.0亿元/+138% [5] - 2024Q3,公司实现收入113.1亿元/+18.4%;归母净利润2.1亿元/+52.3%;扣非净利润1.26亿元/+33.0%,内部降本增效助力&补贴顺利到位综合助力下,公司三季度盈利能力环比上半年改善明显 [5] - 2024年前三季度,北京外企实现收入331.5亿元/+16.0%;实现归母净利润6.5亿元/+1.8%,业绩承诺完成率109.7%;扣非后归母净利润4.1亿元/+3.7%,业绩承诺完成率73.3%（目标为5.63亿元） [5] - 2024Q3,北京外企实现营收113.1亿元/+18%;实现归母净利润2.1亿元/+52%;实现扣非净利润1.3亿元/+33% [5] - 2024年前三季度,公司归母净利率为1.9%/+0.7pct,扣非后归母净利率为1.2%/+0.6pct,毛利率为5.7%/-0.9pct,销售/管理/研发费用率分别为1.2%/2.1%/0.1%,分别同比-0.3pct/-0.5pct/-0.2pct [6] - 2024Q3,公司归母净利润率2.2%/+0.2pct,毛利率5.88%/-0.5pct,销售/管理/研发费率分别同比-0.45/-0.01/-0.13pct,规模效率带动下各项成本费用率均有改善 [6] - 公司全资子公司北京外企（FESCO)向上市公司无偿划转其持有的27家公司股权,主要为加强公司集团化管理平台建设,简化管理层级优化治理架构 [7] - 公司与昆仑万维成立合资公司,探索AI技术在招聘领域的应用 [7] 财务指标总结 - 2024-2026年收入预测为449/524/612亿元,归母净利润预测为8.57/9.76/10.99亿元 [8] - 当前股价对应PE为12.4/10.9/9.7x [8]