报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入63.7亿元,同比增长20.1%;归母净利润14.2亿元,同比增长21.2% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入22.3亿元,同比增长26.2%;归母净利润4.6亿元,同比增长15.9% [1] - 公司业绩实现快速增长 [1] 业务板块发展 - 轮胎模具板块,公司市占率达30%以上,在内资轮胎企业集体出海以及新能源汽车和高性能轮胎需求增长的背景下,公司龙头地位持续稳固提升 [2] - 大型零部件板块,高毛利燃气轮机业务市场需求持续向好,业务订单饱满,占比持续提升,风电业务订单逐渐恢复,产品结构优化,生产负荷饱满 [2] - 数控机床板块,自2022年确立机床产品对外销售以来,行业认可度持续提升,收入规模快速扩张,公司第三成长曲线逐渐兑现 [2] - 公司合同负债达到2.4亿元,同比年初增长109.7%,合同负债显著增长彰显出公司订单充沛支撑后续发展 [2] 盈利能力和研发投入 - 2024年前三季度,公司毛利率为34.9%,同比增加0.9个百分点;净利率为22.3%,同比增加0.3个百分点;期间费用率为9.6%,同比增加1.1个百分点 [3] - 2024年前三季度,研发费用达到3.3亿元,同比增加29.3%,高强度研发投入有助于公司扩大竞争优势,提高核心竞争力 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.4、22.0、24.6亿元,当前股价对应PE为20、17、15倍,未来三年归母净利润复合增长率15% [3] - 公司轮胎模具龙头地位稳固,第二、第三业务快速放量,维持"买入"评级 [3]