报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入27.45亿元,同比增长36.73%;实现归母净利润1.09亿元,同比增长28.64% [1] - 2024年第三季度公司实现收入8.93亿元,同比下降8.31%,环比下降15.55%;实现归母净利润3026.26万元,同比下降34.56%,环比下降30.40% [1][2] - 公司2024年第三季度毛利率和净利率分别为16.26%和3.54%,同比下降1.61个百分点和1.63个百分点,环比上升1.08个百分点和下降0.89个百分点 [2] - 公司期间费用率上升,主要系光伏行业竞争加剧、焊带盈利能力降低,以及公司业务扩张带来的费用提升所致 [2] 公司业务发展情况 - 公司聚焦配电设备、储能系统和光伏新材三大业务,2024年前三季度三大业务收入规模均取得较好增长,分别同比增长16.99%、114.42%和40.53% [3] - 公司与ABB成立合资公司,合作覆盖ABB低压母线产品在中国的研发、生产和销售,有望提升ABB母线产品竞争力,扩大市场覆盖率 [4] 公司未来发展预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为40.52/59.19/72.47亿元,归母净利润分别为1.52/2.54/3.83亿元,对应PE为19x/12x/8x [5] - 总体来看,公司母线基本盘稳健,与ABB成立合资公司后市占率有望提升,储能业务加速放量,焊带在光伏格局改善后利润有望修复 [4]