报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季度煤炭产销量同比回升,成本费用管控有效,缓解了煤价下跌对业绩的影响 [1] - 煤化工产品价格下行,整体成本控制稳定,一体化协同发展 [1] - 公司长协比例占比较高,经营稳健,具备长期成长性 [1] 公司投资评级 - 公司当前股价对应PE为9.2/8.7/8.6倍,低于可比公司平均估值 [3] - 维持公司"增持"评级 [1] 公司财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为193.86/203.90/207.13亿元 [1] - 公司毛利率、净利率、ROE等主要财务指标保持稳定 [4] - 公司资产负债率、流动比率等偿债能力指标良好 [4] 风险提示 - 供给端扰动超预期,下游需求大幅下滑,在建矿井未能顺利投产,宏观经济波动,国际煤价大幅波动 [1]