报告公司投资评级 中科创达维持"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 1) 中科创达2024年前三季度营收同比小幅下降,归母净利润以及扣非净利润的下降主要是因为公司持续在端侧智能的核心技术和创新赛道等领域的研发投入,以及公司为拓展全球业务,建立海外业务闭环体系而产生较多的销售费用导致。[3] 2) 中科创达积极推进整车操作系统、工业机器人和端侧智能三大主线业务,取得多项成果。公司推出面向中央计算的AI原生整车操作系统滴水OS,与多家合作伙伴建立良好生态关系;成立机器人公司晓悟智能,致力于机器人的研发、生产和推广应用;在端侧智能与物联网设备的深度融合,参与AIPC、MR、AR等前沿技术的布局。[3] 3) 分析师看好中科创达"操作系统+端侧智能"战略下的三大智能板块业务发展,预计2024-2026年归母净利润分别为2.12、5.32、7.85亿元。[3] 财务指标总结 1) 2024年前三季度,中科创达实现营收36.94亿元(同比-4.7%),归母净利润1.52亿元(同比74.92%),扣非净利润1.27亿元(同比-75.98%)。[2] 2) 2024年前三季度,中科创达经营现金流4.65亿元,同比下降14.71%。[2] 3) 2024年前三季度,中科创达第三季度实现营业收入12.94亿元,环比增长5.8%,毛利率35.82%,环比提升约2个百分点。归属于上市公司股东的净利润4,759.83万元,环比增长249.72%。[3] 4) 预测2024-2026年,中科创达营业收入分别为50.05亿元、62.75亿元、79.69亿元,归母净利润分别为2.12亿元、5.32亿元、7.85亿元。[4]