报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-Q3实现营业总收入109.05亿元,同比增长44.90%;实现归母净利润9.70亿元,同比增长155.95% [1] - 两轮车板块2024Q3实现营收25.92亿元,同比+56.9%;销量93.76万台,同比+53.7% [2] - 零售滑板车板块2024Q3实现营收6.93亿元,同比-0.72%;销量36万台,同比-3.14% [2] - 全地形车板块2024Q3实现营收2.59亿元,同比+34.9%;销量0.59万台,同比+25.4% [2] - 割草机器人板块2024Q3营收同比+625%至1.45亿元 [2] - 2024Q1-Q3/24Q3毛利率同比+3.06pct/+3.28pct至29.68%/28.46% [3] - 2024Q3销售/管理/研发/财务费率同比变动1.44pct/-0.34pct/-0.86pct/-1.27pct [3] - 2024Q1-Q3/24Q3净利率同比同比+3.86pct/+3.85pct至8.89%/8.82% [3] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润13.1/17.8/22.8亿元,同比增长118.9%/35.9%/27.9% [3] 财务数据总结 - 营业收入:2024E为14,707百万元,同比增长43.9% [4] - 归母净利润:2024E为1,309百万元,同比增长118.9% [4] - 毛利率:2024E为29.4%,较2022年提升3.4pct [11] - 净利率:2024E为8.9%,较2022年提升4.4pct [11] - ROE:2024E为21.1%,较2022年提升11.9pct [11]