报告公司投资评级 - 报告给出公司"优于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 公司 3Q24 毛利率环比增加 3.72pct,同比增长 7.29pct,规模效应渐体现 [1] - 晶闸管、防护器件需求稳步修复,MOSFET 加速增长 [1] - 子公司捷捷南通科技股权已完成过户,公司利润端有望受益 [1] - 对外投资设立成都子公司,聚焦高端隔离芯片,有望带来新的业绩增长点 [1] 公司业务收入及毛利率预测 - 晶闸管业务 24-26 年收入预计 6.1/6.2/6.3 亿元 [12] - 防护器件业务 24-26 年收入预计 9.9/10.4/10.8 亿元 [12] - MOSFET 业务 24-26 年收入预计 12.8/14.9/15.86 亿元 [12] - 公司 24-26 年毛利率预计 38.32%/38.53%/38.71% [13] 财务预测与估值 - 预计公司 24-26 年归母净利润 4.65/5.49/6.27 亿元,对应 PE 分别为 71/60/53 倍 [13] - 公司 ROIC 预计 7%/8%/9%,ROE 预计 12%/13%/14% [14]