报告公司投资评级 - 远兴能源公司被评为"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 远兴能源三季度营收和净利润均实现同比增长,阿拉善天然碱项目成本优势凸显 [6] - 纯碱价格有望在宏观政策刺激下企稳,公司作为天然碱龙头利润空间较大 [10][12] - 尿素价格目前处于部分装置亏损状态,但在原料煤价格支撑下预计将震荡企稳 [15] - 阿拉善一期项目负荷仍有提升空间,二期项目有望于2025年底投产 [15] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为24.86/28.21/32.08亿元,同比增长76.3%/13.5%/13.7% [3] - 公司2024-2026年EPS分别为0.66/0.75/0.86元,对应PE为10.7/9.4/8.3 [3] - 公司2024-2026年EBIT Margin分别为31.7%/31.6%/32.0%,ROE分别为16.6%/16.9%/17.3% [3] 行业数据总结 - 2024年纯碱行业产能持续释放,价格下探,但在宏观政策刺激下有望企稳 [10][12] - 小苏打价格近期保持震荡,受宏观经济影响较大,年底前或有小幅波动 [12] - 尿素价格目前处于部分装置亏损状态,但在原料煤价格支撑下预计将震荡企稳 [15]