报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 分众传媒 24Q3 业绩略超预期，财报体现强韧性 [4] - 梯媒收入保持增长，消费品和互联网客户投放明显回暖 [5] - 公司经营质量持续提升，信用资产减值损失控制良好，经营性现金流体现韧性 [6] - 考虑影院票房和观影人次持续疲软，公司 2024-2026 年盈利预测略有下调 [6] 报告内容总结 基本情况 - 公司 2024 年 9 月 30 日的每股净资产为 1.09 元，资产负债率为 28.69% [2] - 公司总股本和流通 A 股均为 14,442 百万股 [2] 财务数据 - 公司 2024 年三季度实现营业收入 32.94 亿元，同比增长 4.30%；归母净利润 14.75 亿元，同比增长 7.59% [4] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 126.29 亿元、135.35 亿元和 145.06 亿元，归母净利润分别为 53.39 亿元、58.72 亿元和 64.79 亿元 [6][8] - 公司 2024-2026 年预计 ROE 分别为 28.6%、29.7% 和 30.9% [8] 行业情况 - 电梯媒体刊例花费持续跑赢大盘，反映媒介间争取广告主预算能力的变化 [5] - 消费品和互联网客户投放明显回暖，部分受益于奥运会增投 [5] 风险提示 - 新技术导致媒介价值下降风险 - 消费复苏节奏不及预期 - 竞争格局变化风险 [7]