报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 - 公司外用给药管线快速丰富，创新产品无惧格局变化[6] - 公司后续在研品种不乏改良型新药，具有更好的竞争格局[6] - 考虑到三季报业绩超预期，预测公司24-26年净利润将提升[6] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度公司实现收入21.46亿元(+13.36%)，归母净利润4.50亿元(+45.08%)，扣非后归母净利润4.18亿元(+44.84%)，业绩超出此前预期[5] - 2024Q3单季度实现收入7.80亿元(+15.47%)，归母净利润1.66亿元(+47.38%)，扣非后归母净利润1.63亿元(+47.37%)，单季度利润创历史新高[5][7] - 公司毛利率73.76%(-4.23个百分点)，销售费用率39.85%(-6.73个百分点)，净利率提升至20.96%(+4.58个百分点)[7] 公司财务数据总结 - 2024年营业收入预计为31.86亿元(+18.3%)，净利润预计为5.52亿元(+50.0%)[4] - 2025年营业收入预计为37.91亿元(+19.0%)，净利润预计为7.26亿元(+31.5%)[4] - 2026年营业收入预计为44.49亿元(+17.4%)，净利润预计为9.10亿元(+25.3%)[4] - 公司资产负债率为28.5%(2024年)，流动比率为3.6(2024年)[11]