报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司战略调整造成利润阶段性失真,积极布局新品孕育公司全新增长曲线 [1] - 公司发布多款新品,包括智能健康手表、家居 AI 一体机、视频通话摄像机 S10、TAMO 移动摄像机、全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra、AI 洗地机器人 RX30 Max、全景人脸视频锁 DL60FVX Pro 等 [1] - 公司发布自研垂直物联场景的具身智能大模型——萤石蓝海大模型,以及围绕人、家、商业的智能代理平台 HomePlay OS [1] - 公司凭借各类新品及"人-家-商业"的全场景覆盖,有望迎来全新增长曲线 [1] 财务指标总结 - 2024 年前三季度营收约 39.63 亿元,同比增加 12.93% [1] - 2024 年前三季度实现归母净利润约 3.75 亿元,同比减少 6.69% [1] - 2024 年第三季度单季度实现收入 13.79 亿元,同比增长 12.7% [1] - 2024 年第三季度单季度实现归母净利润约 0.93 亿元,同比减少 34.87% [1] - 预测公司 2024-2026 年归母净利润分别为 5.74 亿元、7.18 亿元、9.60 亿元 [2] 估值分析 - 2024 年 10 月 28 日股价对应 PE 为 43X、34X、26X [2]