报告公司投资评级 东方财富维持"买入"评级[7] 报告的核心观点 1. 前三季度东方财富经营稳健,自营投资收益高增贡献业绩支撑。受市场震荡及降费让利等因素影响,公司基金代销收入有所回落,证券业务收入也小幅承压,但公司证券业务市场份额延续提升,平台活跃度显著回暖。[4][5] 2. 证券业务市场份额延续提升,平台活跃度显著回暖。Q3单季市场日均成交额下降,但东方财富证券经纪业务增速优于市场,Q3末融资余额市场份额提升,平台流量显著回暖。[5] 3. 扩表提速,自营投资收益率同比提升。Q3末金融资产总规模快速增长,其中其他权益工具投资规模大幅提升,前三季度投资收益同比高增。[5] 4. 销售费用大幅削减,成本端费用控制良好。前三季度公司减少了市场推广投放致销售费用大幅削减,研发投入略有提升,整体成本费用控制良好。[6] 5. 东方财富作为互联网券商的标杆,在获客端和成本控制端的竞争优势显著,中长期来看仍有较强的成长确定性及生态优势。预计公司2024-2025年净利润将分别增长7.2%和26.6%。[6]