投资评级和目标价格 - 报告维持"增持"评级,下调目标价至17.4元 [5] 业绩简述 - 2024前三季度实现营业收入93.36亿元,同比+10.54%;归母净利润6.49亿元,同比+20.1% [15] - 2024Q3实现营业收入29.9亿元,同比+4.09%;归母净利润1.75亿元,同比-17.18% [15] 收入端分析 1) 制冷设备业务受行业需求走弱影响,预计2024Q3收入同比有较明显下滑 [16] 2) 制冷配件业务2024Q3增速约10%,预计2024Q4有望提升 [16] 3) 汽车热管理业务2024Q3同比增长40%~45%,2024Q4有望进一步提升 [16] 利润端分析 - 2024Q3毛利率为18.57%,同比下降0.84个百分点,主要受制冷设备业务占比下降影响 [17] - 2024Q3单项计提6000万元减值,预计2024Q4可收回4000万元 [18] - 剔除减值影响,2024Q3经营净利润增长约11% [18] 现金流和财务状况 - 2024前三季度货币及交易性金融资产27.04亿元,环比增加0.92亿元 [19] - 2024Q3经营活动现金流净额2.84亿元,同比转正4.16亿元 [19] 风险提示 - 家电行业需求不及预期,传导制冷元器件需求走弱 - 新能源车行业竞争加剧,传导零部件企业利润率下降 [20]